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大豆供给压力仍巨大 上移空间受限

2020-06-19 19:47:23  来源:大安资讯网

      中秋节后,国内大豆期货高开高走,但是从美国农业部9月供需报告和最新作物生长报告可知,美国和中国大豆供给压力依然巨大,这将使得大豆上移空间受限。




      美豆单产提升概率加大




      美国农业部9月供需报告显示,大幅上调美豆单产和总产预估。其中,预估美豆单产为50.6蒲式耳/英亩,较去年单产48蒲式耳/英亩上调5.42%;预估美豆总产为42.01亿蒲式耳(约1.1433亿吨)。由于美豆关键生长期已经结束,在美国农业部对美豆单产给出50.6蒲式耳/英亩的预估之后,美豆单产首次突破50蒲式耳/英亩的悬念已经不大。另外,在9月供需报告出台后的两周,美国农业部给出美豆优良率水平均为73%。至此,美豆优良率已经连续4周维持在73%的历史高位,创下了历史同期最高的优良率水平,使得美豆单产提升概率加大。




      虽然9月供需报告维持美豆种植面积预估不变,但是今年未播种面积较去年大幅下降,美国农业部在10月供需报告中有可能小幅上调美豆种植面积。笔者认为,后期市场关注的焦点应该在收割进度上,前期美豆反弹也体现了市场对于收割进度的担忧,但是从最新收割进度来看,截至9月19日当周,美豆收割率为4%,略低于5年均值水平5%。由此预计,市场前期对于美豆收割进度缓慢的担忧情绪将得到部分缓解,美豆丰产压力的利空情绪也将重新抬头,从而压制大豆价格。




      国内增产偏向于明朗化




      美国农业部9月供需报告显示,预估今年中国大豆产量为1250万吨,较8月预估上调30万吨,这主要由大豆种植面积上调所致;预估今年中国大豆种植面积为710万公顷,较8月预估上调4.4%,较去年同比增幅约10.25%,这主要得益于我国种植结构的调整,即增加大豆种植面积、减少玉米种植面积,这使得我国大豆增产趋势偏向于明朗化。




      国内供给压力依然较大




      首先,国内进口大豆港存居于高位。据WIND统计,截至9月19日当周,我国进口大豆港口库存约为657万吨,较9月初略高3万吨,高于去年同期水平628万吨,高于过去5年同期均值639万吨。




      其次,国内现货整体交投清淡。据JCI统计,9月20日,日照港(600017,股吧)美西大豆报价在3680—3700元/吨附近,美湾豆无报价;青岛港美西豆报价在3700—3720元/吨,港口总体交投疲软。另外,黑龙江产区大豆也呈现交投清淡局面,购销行情相对稳定。其中,哈尔滨毛粮国标三等报价为3.6—3.67元/公斤。据了解,目前多数地区余粮基本见底,贸易商已经停止收购,等待新豆上市。市场预计,少量新豆在9月中下旬开始零星上市,10月之后才会明显加大,当前整体以观望为主。




      最后,国储拍卖大豆增加供给。经国家有关部门研究决定,9月23日,国储拍卖大豆交易正常进行,拍卖数量仍为60万吨,标的年份为2012年和2013年,地区为黑龙江和内蒙古。国储拍卖大豆将继续增加大豆供给,这对大豆价格上涨形成压力。




      综上所述,当前中美两国大豆临近收获,丰产预期偏向于明朗化。同时,国内进口大豆港存居于高位、现货整体交投清淡、国储拍卖大豆增加供给等因素,使得大豆上移空间受限。